经历十一周上行趋势后再回震荡【天风金工吴
时间:2017-12-30  编辑:金昱秋  浏览次数:

原标题:经历十一周上行趋势后再回震荡【天风金工吴先兴团队·量化周观点】

市场整体(wind全A指数):重回震荡格局

估值水平(wind全A指数):正常

风险偏好打分预测:谨慎

风格分析:上证50指数维持低仓位;白马股指数11月23日跌破风控阀值,低仓位应对;创业板指处于震荡格局,中等仓位。

上一周市场整体继续调整,wind全a指数下跌0.91%,除上证50上涨0.81%外,其余指数均现不同程度的下跌,过去一段时间减仓信号得到兑现。在上周我们建议密切关注次新股的反弹机会,强调次新股一旦企稳将是反弹力度最强的板块,在上周五次新股单日反弹3.41%。

6月以来到8月8日我们的观点从未变更:上证50、白马指数(通达信88)、周期指数在上行趋势运行中,请勿左侧下车;创业板在下行趋势运行中,主要的机会在超跌反弹,要及时了结获利,耐心等待下一次大跌的机会。8月8日我们向投资者发布了我们模型信号的重大变化:上证50趋势暂时终结,创业板指可以适当参与。8月22日上证50重新回到上升趋势中。9月13日,市场交易量达到7500亿,我们将配置的重点建议为行业白马和上证50进行短期防守。9月24日我们的观点是重回升势,趋势不改。11月23日我们建议减仓白马,仓位调整为中等水平。

站在当下,天风金工择时体系显示wind全a指数经过11周的上行趋势后,重回震荡格局,我们定义的用来区别市场环境的wind全A长期均线(120日)和短期均线(20日)的距离大幅收窄,20日线收于4603点,120日线收于4526,短期均线第16周位于长期均线之上,但两条均线距离再度第六周收窄,由(3.1%)下降到(1.7%),在上行趋势运行11周之后,脱离我们定义的上行趋势的边界位置(我们的阀值是3%),进入震荡格局。

市场进入震荡格局,决定短期市场波动方向的核心变量将是市场风险偏好的变化。根据我们的风险偏好打分预测模型,下周的市场风险偏好仍不乐观。主要体现在两个方面:第一美联储的议息会议在北京时间12月14日将发布决议结果,尽管本次议息的结果似乎没有悬念,但对未来加息进程的展望等因素仍有不可预测的风险;第二,12月的资金面紧张预期仍存,对市场情绪有不利影响。因此从风险偏好打分的结果来看,wind全A指数在下周的维持谨慎的判断。

分板块来看:上证50维持低仓位应对;白马股指数11月23日跌破风控阀值,低仓位应对;创业板指处于震荡格局,中等仓位。

市场目前调整接近四周时间,投资者较为的关心的是一旦市场企稳,选择什么板块?从抄底板块的选择来看,我们之前的模型研究结论是:在市场出现月度跌幅超过5%时,反转因子会异常有效,意味着在市场整体调整幅度超过5%后,一旦入场抄底首选跌幅最大的板块,显而易见次新股是本轮调整幅度最大的板块。

整体而言,市场由上行趋势转变为震荡格局,风险偏好打分偏低,仓位为中等偏下水平,上证50指数维持低仓位;白马股指数11月23日跌破风控阀值,低仓位应对;创业板指处于震荡格局,中等仓位。

风险提示:市场环境变动风险。

《天风证券-金工定期报告-量化择时周报 2017-12-10》

2017年12月10日返回搜狐,查看更多

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